2020-11-26，股票市场...

2020-11-26，股票市场 今天股票市场结构化上涨。 上证50指数上涨0.74%，沪深300指数上涨0.18%，创业板指下跌0.23%，创业板综下跌0.46%，万得全a下跌0.10%。 11月份以来，上证50指数累计上涨5.04%，沪深300指数上涨4.78%，创业板指下跌1.75%，创业板综下跌2.19%，万得全a上涨3.62%。 今天万得全a下幅下跌至5240点，在震荡区间的上半区，离中枢的5188点约1%的距离。 今天沪深两市成交7273亿，前一交易日成交8559亿元，缩量1286亿元，市场显著缩量。 分板块来看，今天上涨的板块有9个，分别是国防、公用事业、银行、非银、农林牧渔、休闲服务、交通运输、有色和食品饮料。跌幅超过1%的板块有6个，分别是汽车、家电、综合、钢铁、化工和建筑材料。今天汽车板块跌幅比较大，跌幅达2.76%。 之所以汽车板块跌幅大，是因为该板块进入了交易拥挤的区域，波动相当大。汽车指数的跌幅更是达到了4.44%。该板块的20日历史波动率也是创了新高，达到了0.5416，在这种情况下，个股之间的相关性极强，同涨同跌，交易极其难做。 家电板块的逻辑也是类似，10-29至11-9板块大涨15.32%，波动率也是比较高，但没有7月底高。 对股票而言，大的宏观逻辑，经济增长+流动性+行业逻辑是一方面，个股的业绩周期则是另外一方面，后者往往更加重要。业绩不行但宏观逻辑好的票会跟着大盘和行业涨，但很难获得超额。 目前，对a股而言，整个宏观逻辑是经济增长比较好+流动性边际变差+行业逻辑分化，按照宏观因子+微观因子的框架可以分为四类，基本上能保持上涨的也就宏观因子和微观因子均向好的个股，宏观因子不行但微观有支撑的个股将将撑得住，宏观因子向好但微观没有支撑的股票已经撑不住了，宏观和微观都不行的个股直接扑街。 今天成交量掉的比较厉害，缩了一千多亿，流动性挑战比较严峻，能挂的住的板块，基本都得靠行业逻辑撑着。 历史波动率方面，上证50指数的20日历史波动率在0.1544，处于历史低位；创业板综的20日历史波动率在0.2586，处于历史中等水平，在下行区间里。 在以前的帖子里，我们也有讲过，创业板是一个需要动量和成交量的板块，低波动率不是什么好事情。在整个2017年，创业板的波动率没有迈过0.28的坎。