2020-10-20，关于赔率...

2020-10-20，关于赔率和胜率 赔率和胜率是一个分类框架，实际上就是对期望收益的一个简单分解，假设获胜的概率是p，那么失败的概率是1-p，获胜的奖励a，失败的惩罚是b，赔率就是a/b，于是，期望收益=p*a-(1-p)*b 根据这个框架，我们可以知道，影响期望收益的因素有两类：1、胜率，p；2、赔率，a/b； 用大白话来讲，胜率关乎到下一把是输还是赢，也就是说，开利空还是利多；赔率则关系到输多少和赢多少。 为什么这个分类很有用呢？因为人对于赔率和胜率的反应是不一样的，人对赔率更加迟钝，但对胜率更加敏感。 也就是说，相对于一次赢大量的钱，人们更偏好多次赢少量的钱。 而且，相对于赢钱，人们对输钱更加敏感。 于是就有了，相对于一次输大量的钱，人们更厌恶多次输少量的钱。 根据这个心理学机制，我们就可以构作最令人厌恶的走势了：两天内涨10%，然后，在8天的时间每天跌1-2%。 大部分人在跌到第三天的时候就开始害怕，跌到第五天就有点绝望。 所以，洗盘的票都这么干，通过利好，拉升把大家骗进来，然后，通过恶心的走势再把人赶走，这样反复地让大量的人沾上因果，建立心理账户的空头头寸。 我们每个人都对胜率敏感，对赔率不敏感，这个东西每个人都绕不开，进化把它写到我们的基因当中——类似于人类内置的概率匹配策略。对于这种内置模块，我们无能为力，一旦市场摁下相应的开关，大脑就会产生相应的情绪，促使我们采取行动。 我们只能通过理性去矫正，在连续下跌带来的恐惧中，逼着自己去考虑赔率。 投资是一项感性和理性混杂的游戏，市场节奏能够激起我们的各种感情，而市场空间却无法激起相应多的感情，所以，我们需要理性和信仰来填补这种非对称性带来的真空。 也就是说，即便是这个游戏的期望收益不变，连续下跌产生的空间也无法生产足够多的乐观来抵消连续输钱所带来的悲观，所以，我们需要增加一种理性+信仰的机制来修正这种非对称性。 信仰是一种感性的东西，是一种后天习得的感性。这种感性的稳固程度远远比先天感性要脆弱的多。所以，这种修正机制很容易被一大波下跌击溃。幸运的是，这种信仰重新建立的速度要快的多。就这样，我们的信仰，反复建立，然后，反复被摧毁，再建立。 所以，我们很难寻求某种一成不变的东西，投资也难以成为一件像物理学那样比较客观的东西，它是一个大杂烩，里面充斥着感性、主观的东西。