2020-10-28，究极阳谋...

2020-10-28，究极阳谋——变风博弈 今天债券这点幅度的调整，一堆人跑过来跟我说，我卖了，你觉得我卖的对吗？ 我真不知道怎么回答。 我反反复复地强调不要光看着牌面出什么牌，要看你的对手盘在想什么，干什么。 现在临近年底了，要考核了！！！要考核了！！！ 今年大熊市，投资经理保命的唯一招数就是比你的同事好。 假设你已经是你们公司最后一名了，你怎么把业绩追回来？只有一个办法，跟其他同事做大幅度的负偏离，赌风向转变。 现在大家久期都很低，在2以下，风向是吹利率向上的风。 在这种情况下该怎么办呢？ 如果市场的平均久期在2，那么，你就要把久期拉到4，然后赌收益率下20bp，这样你至少能追回来40bp的相对业绩。 这意味着你很可能不是最后一名了。 如果风向不变，你只不过死得更惨一点，反正垫底了，无所谓了。 谁不想搏一把呢？ 换个角度，如果你是第一名了，市场的平均久期是2，你会傻乎乎地卡在2以下吗？不会的，你至少要搞到2；或者，更聪明一点的，牺牲一点超额，把久期拉到2.5甚至3 因此，只要临近年底，利率又在高位，市场的参与者一定有很强的动力参与这个博弈。 如果你还傻乎乎地看着基本面，觉得风一定是往利率抬升走，那么，你注定会被市场甩在后面，当那个牺牲品。 人家都加久期了，你不加，本来你中游，最后你可能就是最后一名。 所以，你们知道为啥做空蠢了吗？人心思变，你只盯着自己，只盯着自己看到的所谓的基本面，还众人皆醉我独醒。 我真的不知道说啥了。 本来不想讲投资经理那点小九九的，其实，挺low的，但是，这是投资经理最重要的博弈啊，都是要看排名的。 不是这个行当的，别跟着只言片语做了，我不可能方方面面都拎出来晒的。 就比如那个降准，我只是探讨了可能性，结果转了一圈，跑到我这里就变成了定向降准了，哭笑不得。