2020-10-27，短线博弈...

2020-10-27，短线博弈的狩猎本质 在债券市场上，我碰到过不少，跟着基本面做短线的投资者，这些人有一个特点：他们很真诚的认为利率是基本面决定的，只要猜对了基本面，他们就一定能赚钱。用游戏的术语来讲，他们觉得自己是在打一个RPG游戏，在做PVE；用现实来类比就是，他们是在做一个农民伯伯，猜天气。但现实不是这样的，现实是你除了猜基本面，还要猜别人的想法。用游戏的术语来讲，这是一个PVP的游戏，环境虽然重要，但和你对抗的人的想法更重要；用现实来类比就是，我们是在做一个商人，做一个猎手，我们要在云波诡谲的环境中，寻找猎物。 实际投资有那么玄乎吗？有的，你既要寻找猎物，又要借助天时地利人和挖坑，等待时机，一击毙命。 我拿最近债市的短线交易机会举个例子吧。 今年债券大熊市，9月份以来，大量的债券供给，导致债券收益率大幅度上行，有超调之虞。于是，现券空头会变得很拥挤，结果就是十年国开活跃券表现得很差，上行上得很猛，下行下得很少，最多上行到3.78%。 如果你认为，收益率上行超调，空头拥挤，那么，利率高位做空的人就是你的猎物，比如，那些3.75%+卖空200210的人。 找到猎物之后，就要收割，收割的方法也很简单，对应点位做多200210或者做多T2012，建仓之后就是等待。 为什么这些猎物很容易被围剿呢？因为借200210卖空是一件负carry的行为，除了要支付3.75%的利息，还要支付1.3%附近的手续费，综合下来大概成本5%左右。做空就相当于用持续失血来博动量。 因此，只要债券杀跌失去了动量，猎物就在持续失血，一年猎物失血5块，一个月失血四毛。这是杠杆交易，所以，四毛还是挺多的。 只要没有杀跌动量，时间是猎人（多头）的朋友。 所以，对于嗅觉敏锐的猎人，只要市场杀出空间，并且利空钝化，就会冲进去狩猎拥挤的空头。 一般来说，空头不会立马放弃挣扎，他们会反复补仓，摊薄成本。因此，你会看到200210会很坚挺，甚至滞后国债期货的走势。 其实，这对猎人是好事情，猎物投入越多，失血越快。 最后，随着国债期货持续逼空，现券的空头焦灼难耐，触及止损，恐慌式地平掉卖空的200210，由于平仓行为，会有大量的买盘，200210会快速下行。 这时候猎人只要等待适当的时机把当初买的200210甩给他们即可，与此同时，我们会发现国债期货的涨幅，根本上现券，这是因为逼空的任务完成了。 有的空头会说，我就是死扛，不平仓，血战到底。 朋友，这就是你被围剿的原因。这其实很不现实，因为这次多头挖的坑是天坑，多头抗一个月之后，空头票息亏四毛，一个月后存单到期高峰过了，一个月后债券供给高峰期也过了。人家借着大势碾压你，你怎么扛？即便是最后债券收益率因为其他因素又上去了，但是，这一个月也足够多头把空头吃的骨头渣子都不剩了。 不要看长做短！不要跟着分析师傻乎乎地单纯看着基本面！ 真正危险的是人心啊！你的对手是人啊！！跟央行、财政部还有经济基本面没啥关系，那些只决定系统发什么牌，但无法决定人们怎么打牌。 做股票的朋友也琢磨琢磨，为什么国庆前慌得要死？为什么蚂蚁上市、美国大选前又慌得要死？你单纯盯着出什么牌本身，就已经成为猎物，开始被算计了。 所以，消息本身往往不重要，都是诱饵，你对消息知道的越多对人心知道的越少，死得就越快。