2021-3-2，债券市场， ...

2021-3-2，债券市场， 今天债券市场小幅震荡。 30年国债200012与前一交易日持平，在3.775%，10年国债200016下行0.25bp至3.245%，10年国开债200215下行0.5bp至3.7075%，5年国债200013上行0.5bp至3.05%，5年国开债200212上行0.25bp至3.39%，3年国债200009下行0.5bp至2.89%，3年国开债200207上行1.0bp至3.18%，2年国债200018上行0.75bp至2.76%。 各期限涨跌互现。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为101.5bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。当前利差略高于中值，收益率曲线陡峭程度偏中性。 今天央行开展100亿逆回购，有100亿逆回购到期，净投放为0 。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量3.32万亿，加权平均价格1.80%；7天成交量2982亿，加权平均价格2.16%。GC001的均价掉到1.79%，再一次低于2%。 存单方面，一年国股存单的估值下行1bp至3.14%；二级方面，一年国股大行存单成交在3.13-3.15%；一级方面，国股大行存单的发行价格在3.15%，募集十分火爆。 国债期货方面，十年国债期货主力合约T2106高开高走最高涨0.2%至96.975，尾盘回落，收盘在96.865涨0.09%。 今天的市场主要受多股力量影响， 1、资金面继续保持宽松； 2、股市下跌，risk off； 3、郭树清讲话，提金融防风险； 综合来看，市场收益率小幅震荡。 关于领导讲话，建议参考《 》一文的分析思路，往宏观走，思考央行如何平衡以下几个目标：1、经济增长和就业；2、通货膨胀；3、金融风险；4、内外平衡。 央行总归要有一个为重心，我们需要思考的是，这个重心如何变化，目前是一个均衡的状态——正常化的货币政策。 郭树清的讲话有重心往金融风险偏的意思，提高利率之类的东西只是手段，更微观的东西。 听领导讲话，最关键的是要判断货币政策重心的变化。