2021-2-8，债券市场， ...

2021-2-8，债券市场， 今天债券收益率震荡上行。 30年国债200012上行1.5bp至3.7775%，10年国债200016上行2.25bp至3.235%，10年国开债200215上行2.4bp至3.704%，5年国债200013上行2.0bp至3.065%，5年国开债200212下行0.25bp至3.44%，3年国债200009下行2.5bp至2.925%，3年国开债200207上行1.0bp至3.27%，2年国债200018上行0.5bp至2.815%。 长端上行幅度较大，短端上行幅度较小，收益率曲线陡峭化上行。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为96.25bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。目前，该利差低于中值。 今天央行开展1100亿7天逆回购操作，有1000亿逆回购到期，净投放100亿元。今天央行的表述比较有意思，“今年春节前居民提现需求明显少于往年，同时节前财政支出增加较多。”众所周知，今年很多人都就地过春节，取现需求相对减少。相比于以往，央行最近的投放少很多，但资金面却没有太紧，可见取现减少和财政投放还是起了关键作用的。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量2.61万亿，加权平均价格1.94%；7天成交量2706亿，加权平均价格2.53%；14天成交量4626亿，加权平均价格2.85%。这几天全市场的回购成交量都在往下走，主要是因为临近春节大家都在积极借7天和14天跨春节，隔夜的比例在减少。 今天交易所跨节资金也比较宽松，今天7天的加权在2.867%，而前一交易日的加权在2.943%，低了近8bp。 存单方面，一年国股存单的估值下行0.5bp至3.125%，高于一年MLF利率17.5bp。 国债期货方面，十年国债主力合约高开低走，一度下跌0.14%至97.065，尾盘又逐渐拉升，收盘涨0.07%至97.275 。 从历史点位上来观察，目前T的点位与2020年11月23日接近，永煤事件爆发后，周末金稳会开会出手维稳，之后的第一个交易日就是11月23日。 现在债券的情绪比较弱，主要有以下4点原因： 1、央行精准投放，投放量低于市场预期； 2、债券供给因素，尤其是地方专项债； 3、海外，尤其是美国十年和30年国债持续攀升； 4、快放长假了，债券市场面临不确定性，走势类似于十一长假前。 现在债市的两点支撑： 1、点位比较低，接近永煤事件叠加结构性存款治理时的水准了； 2、社融增速已经出拐点，社融增速可能持续向下； 大概率，明天出社融数据。