2021-2-25，债券市场，...

2021-2-25，债券市场， 债券市场震荡下行。 30年国债200012上行0.5bp至3.81%，10年国债200016上行0.25bp至3.27%，10年国开债200215上行0.25bp至3.7425%，5年国债200013上行1.25bp至3.0525%，5年国开债200212下行0.75bp至3.3975%，3年国债200009上行2.0bp至2.885%，3年国开债200207上行1.5bp至3.18%，2年国债200018上行1.25bp至2.745%。 长端上行幅度较小，短端上行幅度较大。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为106.5bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。当前的利差高于中值，收益率曲线偏陡峭。 今天央行开债200亿7天逆回购，有200亿7天到期，净投放为0 。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量3.08万亿，加权平均价格1.75%；7天成交量6102亿，加权平均价格2.30%。 一年存单方面，估值下降1bp至3.15%，高于一年mlf利率2.95%达20bp；二级方面，国股和大行存单成交在3.13%-3.15%；一级方面，国股和大行存单的报价在3.15%-3.16%，需求火热。 国债期货方面，十年国债期货主力合约T2106大幅低开，最低跌0.24%至96.53，收盘跌0.11%至96.65 。 今天债券市场下跌的主要原因还在于通胀预期，原油和铜价格大幅上涨，尽管鲍威尔安抚市场，但是，隔夜美债仍然上行。 目前，形成了一条压制国内债市的链条，大宗商品涨价——美债收益率大幅上行——国内债券收益率上行。 今天晚间，美债收益率再度大幅度上行，一度涨到1.47%，离1.5%的关口很近了。 受此影响，纳斯达克100期货跳水。 中美债券收益率有什么必然联系吗？有时候有，有时候没有。像现在这种时候就有，因为现在的大环境是全球大宗商品涨价，全球通胀预期升高，二者就必然存在关联性，投资者情绪容易相互传染。 今天短债的情绪也有些弱，一方面是期限利差已经处于较高水平，另一方面临近月末，资金利率有所提高。