2020-12-24，债券市场...

2020-12-24，债券市场， 今天债券市场开始调整。 30年国债200012上行1.6bp至3.8%，10年国债200016上行1.75bp至3.23%，10年国开债200215上行2.25bp至3.63%，5年国债200013上行2.25bp至3.0325%，5年国开债200212上行2.0bp至3.295%，3年国债200009上行2.25bp至2.9425%，3年国开债200207上行3.0bp至3.065%。 今天央行开展300亿14天逆回购，100亿7天逆回购，有100亿逆回购到期，净投放300亿。 今天投放的14天大幅缩量了，可能明天就停了。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量3.98万亿，加权平均价格0.69%；7天成交量1703亿，加权平均价格1.76%；14天成交量2880亿，加权平均价格3.14%。 一般来说，隔夜加权连续低于1%，央行总会有所动作，收一收投放。 今天一年国股存单的估值下行0.5bp至2.99%；二级方面，国股存单的需求比较好，一年存单的利率从3.0%下行至2.98%；一级方面，1Y 期限，大行发行在 2.95%位置需求较好，国股午盘提价至 2.98%，需求较好。 今天下午，国债期货主力合约T2103跳水，一度跌0.16%，收盘跌0.11%。这一波下跌，基本上确认了97.7附近的阻力位。 今天这波下跌有三个原因： 1、央行14天逆回购缩量； 2、海外疫情影响消退； 3、若隐若现的债券供给压力。 目前，十年国开收益率已经回到了中性位置3.60%附近，我们很难再去期待过低的隔夜利率会把收益率再往下拽，不要被这一波小机会的兑现迷失了双眼。这一波机会就是利率上升超调后的修复，现在已经修复完了。 我们更应该关注一些风险问题了： 1、债券供给； 2、经济增速； 3、通胀；