关于茅台的首份月度经营报告兼理...

关于茅台的首份月度经营报告兼理论回顾

今天晚间，贵州茅台公告： 贵州茅台公告，2022年1至2月，公司实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右；实现归母净利润102亿元左右，同比增长20%左右。

这是贵州茅台历史首次公布月度经营报告。

释放利好，稳定市场的意图十分明显。如何解读这个操作呢？我们先回到3月7日的大跌。

如图1所示，5.5%的较高GDP增长目标有两个影响回路。回路1：提高板块a的机会成本，产生加息效果；回路2：提高板块b的景气度，展现稳经济效果。 但是，由于投资者都是自下而上，回路2的效应被大大削弱了。 整个a股市场的反馈是加息效果，万得全a大跌2.5%。

理解清楚这个背景之后，就不难理解“茅台发月度经营数据”的靶点在哪里了：你们不是却自下而上的当下景气吗？给你发一个。这样你们的抓手就多了，回路2的显著性就会提高，整个市场就不会展现出很纯的加息效应了。

昨天大跌的另外一个原因就是凹性，即便昨天的流动性没有减少，但是，从一个大票挪出10个亿，分散到10个小票中，就会产生市值莫名其妙地消失的效果。这是因为市值函数对流动性具备凹性。如图2所示。

所以，要救市，所需要的操作就很明确了， 1、给市场提供自下而上的当下景气；2、最好是一个流通市值够大的股票。

贵州茅台就符合这个特征。

有人会问，为什么不动用gjd救市呢？本质上，gjd提供的是流动性，现在沪深两市成交量在1万亿附近，根本不缺流动性，gjd进去的效果杯水车薪。现在市场所缺乏的是正确的指引，指引流动性流动到正确的地方，贵州茅台的月度经营报告能起到这个效果。

不得不说，这波操作很对路子，对症下药，下面就是看实际效果了。

此外，昨天美股继续大跌，纳斯达克杀跌3.6%+，海外风险偏好对国内的影响是负的，这相当于做了一个变量控制，让我们可以更好地观察“自下而上注入景气”的效果。

在这里还是提醒大家一点，不要惯着自己的直觉，那样什么都获得不了。天天刷微博、各种群，只会陷入一种信息饥渴里。 实际上，大家缺的不是信息，而是趁手的理论。好的理论可以事半功倍，帮我们快速地溶解纷繁复杂的现象，直达本质。