2021-6-30，债券市场，...

2021-6-30，债券市场， 今天债券市场小幅上涨。 30年国债200012下行0.75bp至3.6675%，10年国债200016下行1.0bp至3.1025%，10年国开债210205下行0.75bp至3.505%，5年国债210002下行1.0bp至2.9225%，5年国开债200212下行1.25bp至3.205%，3年国债210004下行1.25bp至2.7525%，3年国开债210202下行3.0bp至2.94%，2年国债210008下行1.5bp至2.645%。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为102.25bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。该利差高于中值，该段收益率曲线偏陡峭。 10年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为45.75bp。该利差的正常区间为20-60bp，中值为40bp。该利差高于中值，该段收益率曲线偏陡峭。 今天央行开展300亿逆回购，有100亿逆回购到期，净投放200亿。 今日资金面紧平衡，全市场隔夜成交量17368亿，加权平均价格3.65%；7天成交量6448亿，加权平均价格3.25%。交易所回购GC001加权平均利率上行32.4bp至4.746%，GC007加权平均利率下行74.4bp至2.979%。 存单方面，一年国股存单下行4.5bp至2.865%。比一年MLF利率的2.95%低8.5bp。 短端期限利差方面，一年和3个月国开债的利差在60.95bp，比中值的40.00bp高20.95bp，收益率曲线偏陡峭。 国债期货方面，十年国债期货主力合约T2109，高开高走，最高涨0.17%，收盘涨0.13%至98.42 。 如图4所示，经历了今天的上涨，T2109已经十分接近上一轮的高点98.695，差0.275 。 今天公布pmi数据，中国6月制造业PMI为50.9，预期50.4，前值51。中国6月非制造业PMI为53.5，前值55.2。 pmi数据略超预期，但是，也没对市场造成什么影响。 市场该涨涨。 今天市场的主要矛盾是两个： 1、跨半年情况，今天的市场只是资金贵，但不紧，贵的也是隔夜，如果借7天，还是很好借的，今天交易所7天的加权下了74.4bp至2.979%。 2、政府债净融资情况，还是特别少，本周债券的净融资在-1442亿，对债市特别友好。 基本上大家这个半年跨得还是比较容易的，没出什么幺蛾子，今天银行间隔夜的加权在3.65%，算是比较温柔的跨半年了。 受此影响，短端利率下得比较多，今天一年存单利率下行到了2.865%，比一年mlf利率低8.5bp。当然，这个利率还有一个时间节点的因素，因为这些存单到期日都在明年630之前，所以，比较低。 下周国债恢复发行，q3的政府债要开始了。