2021-7-6，股票市场， ...

2021-7-6，股票市场， 今天股票市场宽幅震荡，风格分化。 上证50指数上涨0.01%，沪深300指数下跌0.05%，创业板指下跌1.79%，创业板综下跌1.16%，万得全a下跌0.15%，小市值指数上涨0.14%。 今天万得全a下跌0.15%至5603.77点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差8.01%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-3.77%。 今年下半年以来，上证50指数下跌2.67%，沪深300指数下跌2.70%，创业板指下跌5.33%，创业板综下跌3.26%，万得全a指数下跌1.99%，小市值指数上涨0.14%。 上证50指数累计跑输万得全a指数0.67%，小市值指数累计跑赢万得全a指数2.13%，创业板指累积跑输万得全a指数3.33%。 （ps：累积风格的比较切换计算区间，从本年630起算） 今日沪深两市成交11096.77亿元，前一交易日成交9967.93亿元，放量1128.83亿元。小市值板块成交3289.54亿元，前一交易日成交2914.02亿元，放量375.52亿元。 今日小市值板块成交额占沪深两市成交额的比例为29.6%，前一交易日占比为29.2%，增加0.41%。 风格方面，上证50指数跑赢创业板指，价值与成长之间，市场风格偏价值。小市值指数跑赢沪深300指数，白马与小票之间，市场风格偏小票。 今天北上资金净流出0.6万，对a股整体流动性影响不大，但一买一卖会影响风格。 今天小市值指数继续上涨0.14%，沪深300指数微跌0.05%，二者的差距不大，小市值板块对白马板块的压制作用不是特别大。此外，今天小市值板块成交占比微增0.41%至29.6%。总体上，小市值和白马板块接近平衡。 今天上证50指数微涨0.01%，但创业板指大跌1.79%，一度创业板指大跌3.32%，带动万得全a大幅下跌1.28%。今天成长大溃败，科创50跟着跌了2.74%，调整了一大波。 在这一波切换当中，机构群体选择了先卖后买的套路，今天主要砸了医药、科技和少部分新能源，但买入比较迟疑。 最后的结果就是万得全a大幅震荡，一度跌1.28%，但最后只跌了0.15%。 在这里还有一种备选解释，就是神秘资金托底。对于这个问题，我们在以前的复盘中写过，不要滥用这个东西，就像不要滥用庆典行情一样。 能用风格解释的，就不要用这些总量的东西了，有点太随意，时间长了会把自己惯坏。 再次强调，对机构而言，没有靠什么具体标的防守的说法，人家做的是相对，超配现金也是进攻的一种方式——偏离会改变排名。 所以，无论他们买宁德，还是工行，亦或是平安，只要是偏离平均数，就是进攻，这跟买什么关系不大。 偏离才是进攻，偏离越大，押注越猛；不偏离，随波逐流，才是防守，才是真正的狗着。 在这里再次提醒大家，不要把自己的绝对收益立场带进来，去讨论进攻和防守，只会抓不住主要矛盾，这是因为普通客户不掌握市场的直接定价权，分析他们的行为毫无意义。 这几天万得全a波动得十分凶狠，今天成长胜出，明天价值胜出，说明定价者们进攻的极其犀利！所谓的防守，只是散户视角的看法。 今天上证50指数跑赢创业板指那么多，说明一帮人边际上的仓位往价值偏了很多，从偏离不偏离的视角去看，这是进攻性十分强的行为。 anyway，谁有直接定价权，我们从谁的立场去看市场。 在昨天的复盘中，我们也写了，价值要彻底翻身要过好两关： 1、主要标的q2的业绩不能拉垮，甚至需要有点向上的预期差； 2、中国q2的经济数据还不错，尤其是相对其他EM的经济数据； 此外，我们还要强调一点发现，风格的切换期，机构总体的流动性偏好是高的——因为要骑墙，所以，总量指数可能表现得不够好。等到风格尘埃落定——要么继续成长，要么切价值——指数会重新表现得比较好。 今天万得全a跌1%+的时候，我相信很多人又慌得一比，拿出庆典结束，风险偏好回落来解释，觉得完蛋了，忍不住卖出。 但是，我想说的是，在美联储taper之前，我们真的很难碰到那种总量式的收缩，如果你碰到了，那会一目了然。 不要总是拿这种总量的逻辑吓唬自己，的确是机构总体表现出的流动性偏好偏高，但目的不是避险，而是不知道该如何做风格偏离，是偏β1还是偏β2，这是最难也是最要害的问题。 分板块来看，今天涨幅超过1%的板块有4个，分别是地产、化工、公用事业和非银。这几个都是偏价值的板块。 今天跌幅超过1%的板块有1个，为生物医药，跌幅达3.17%，真的很惨。 未来关注的点，1、半年报预告；2、风格情况；3、北上资金情况；4、美元指数情况；5、美股风格；6、二季度经济情况。