2020-5-18，债券市场&...

2020-5-18，债券市场&股票市场 债券市场：最近的债市很脆弱，盘面上来看，债市没有什么大利空，只有一个周末关于“西部大开发”的消息。随着国债期货低开，现券迅速崩盘。30年国债上行4.75bp至3.5425%；十年国开活跃券上行5.5bp至3.09%；五年国开活跃券上行6bp至2.32%；3年国开活跃券上行6bp至1.92%。整条收益率曲线，没有一段是安全的，全线上行。 目前，债市几个主要方面都处于不利趋势： 1、经济基本面； 2、资金利率——一年的cd今天又提价了； 3、债券的供需； 4、财政政策。 这一系列因素导致了债市很脆，对利空敏感，对利多不敏感。 尽管收益率已经上行了不少，仍然维持月度策略的判断——看收益率反转，而不是调整。 股票市场：今天的股票市场也比较惨，平开冲高回落，沪深300最高涨0.86%，收盘涨0.26%，上证50最高涨1.07%，收盘涨0.62%，创业板指收盘跌0.44%。 股市整体走向比较扭曲，一方面权重股受刺激预期作用，又窜了一下；另一方面科技板块受华为事件的影响大幅下跌。市场分歧巨大，沪深两市放量成交了7264亿。 目前，我也不是太看好股票市场，科技股受事件冲击影响，大幅下挫，表面上来看是事件冲击，但根子上是流动性拐点： 1、银行间市场一年cd利率爬升； 2、3年AA-信用债收益率爬升； 建议对科技股&创业板保持谨慎。 蓝筹方面，尽管基本面趋势有利，但是，高估值+流动性拐点，可能导致蓝筹股波动性加剧，也不好做。