2019-12-23，今天的股...

2019-12-23，今天的股市可谓是喷了一口老血。 按照经济基本面+风险偏好的框架，市场体重的上限大概在3050附近。当下的基本面在底部，未来的基本面尚未兑现。所以，股市向上的力量来自于两个力量：1、更多的基本面预期反映到股价里；2、风险偏好的继续抬升。 但是，大基金减持这个事情兜头一盆凉水，做了一次压力测试。受打击的不止是半导体链条的股票，还有其他的股票（科技算是风险偏好最高的板块之一）。尤其是券商股尾盘加速杀跌，说明受伤的还是风险偏好。 按理说，大基金为了避免背锅，晚上应该会澄清一下，说自己出于XX原因才减持的，并非XX。但市场不会信了。 风险偏好这个东西，1、自我实现；2、来得快去得也快； 如果短时间基本面方面没有什么实质性的进展，单纯地看风险偏好，市场还是难以突破，毕竟这一把漏了底牌了——风险偏好弱到一个大基金减持扛不住的程度。 最终，市场还是对老老实实地博弈，走结构行情；指数行情走不出来，基本面没增量讯息，风险偏好又泄了底气。 综上所述，今天的市场证伪了两个事情（赋权的维度）：1、基本面预期反映的不多；2、风险偏好没有大家想象中的强。 想必绝大多数人没想到那个利空的杀伤这么大，坦率的说，我也没想到。赋权真的是一门艺术。