2020-4-8，关于2020...

2020-4-8，关于2020年4月的债券投资策略 昨天的那篇文章解释了期限利差的两个来源，1、政策刺激预期；2、经济压抑持续时间的预期。 4月策略的重点放在了对政策的预判上。短期政策面临一个重要的约束——与中长期政策协调，达到中央经济工作会议的要求——把供给侧结构性改革主线贯穿于宏观调控全过程。 在这个约束下有几点推论：1、减税降费为主；2、不会大规模提高宏观杠杆率；3、特别国债用于支持银行的资产负债表，特别是中小行的资产负债表。 供参考。