2020-1-21，关于最近市...

2020-1-21，关于最近市场的一些想法， 今天债券市场继续走YQ行情，十年期国开债收益率下行2bp至3.4775%。这波因为YQ大概走了有4-5bp了。 今天股票市场也是，航空、旅游、商贸、影视板块等继续下跌，周期相关的板块也开始扑街，全天上证指数跌1.41%，今年以来上证指数的涨幅全部回吐，年初至今涨0.07%。上证50跌1.76%，年初至今跌1.67%。 债市和股市的行情共同反映了两点基本面： 一、2019年Q1社融同比增速太高，达40%+，随着政府专项债额度的落地，市场对于Q1社融增速有很大的疑问，担心其下滑； 二、YQ的蔓延，它对经济产生影响的主要方式是影响人们的行为。春节期间为消费旺季，人们会旅游、看电影或去商场消费，如果YQ蔓延得太厉害，人们会单纯地待在家里，等着它过去。这对消费的影响很大。 因为第一点以及大家对“地产放松”预期的退潮，上证50在元旦之后就走得不强；后面YQ有造成全国影响的势头了，大家也不得不重视它可能对基本面的冲击。于是，市场就重新定价了。 首先，大家对于YQ这个东西本身要重视，自己要小心应对，不要麻痹大意，毕竟人命关天； 其次，资本市场的参与者也应该审慎地评估它对经济可能产生的影响，千万别想当然。现在中国的消费体量很大，春节本身就是消费旺季，一旦PANIC蔓延，对经济的打击会不小。 希望一切都好起来。