银行的估值方法——保守的方法：...

银行的估值方法——保守的方法：这套方法机构比较常用，就是自由现金流+盈利增长预期。由于工行是银行，它的自由现金流算起来没意义，而且，他的股息率比较稳定。我们可以用股息率来替代，现在的水平大概是4.65%。它半年报的利润增长率是4.67%。所以，简单的加法，4.65%+4.67%=9.32%。然而，大行的体量已经比较大了，缺乏成长性，我们也可以看到，以前的利润增长也比较波动，所以，要估计得保守一些，譬如，我们可以算个2%。那么，它的预期收益率就是4.65%+2%=6.65%。这个数值远远低于ROE+PB的预期水平。