**【XB机械】震裕科技发布业...

事件：震裕科技发布业绩预告，25年营收同增37%至97.76亿元，同期归母同增105%至5.2亿元。26q1归母2.75-3.05亿元，同增277%-319%。 在【Token-算力-数据中心-电力-储能】的逻辑传导下，储能板块景气度持续向上，26年以来国内大容量储能电芯产线基本处于满产状态。公司近年持续推进客户扩圈，除宁德时代之外，在亿纬、海辰等头部储能客户亦深度绑定，产线自动化升级加码带来制造端产能利用率、生产效率、良率的有力提升，25Q1-3锂电结构件产能利用率达92.73%，较24年全年增长超20%。25年以来净利率改善显著，往后看亦有较大弹性。 基于公司强精密制造及规模量产能力、国内客户背书、泰国工厂构建，看好公司在北美客户的深度合作！凭借公司在冲压模具及结构件主业深耕多年积累的精密制造及规模量产能力，可为客户提供图纸设计、硬件可行性认证等协同开发和极具性价比的硬件解决方案，已在XM、YBX等国内头部客户取得显著突破及收入体量。泰国工厂丝杠产线预期26Q3投产，对应年产能500万套。 主业+机器人目标市值600e，看翻倍空间！当前市值仅纳入主业，未对其盈利弹性及机器人业务充分定价： 主业：我们对公司业绩进行上修，预期26年归母12e，基于下游高景气及公司高盈利弹性，25xPE对应300e市值。 机器人：当前微型丝杠进展领先，关节丝杠、电机铁芯乃至执行器等持续突破，对应市值=（100w台*2万元）*30%份额*15%净利率*30x=270e市值。