**PCB反弹买什么？2026...

3月初以来，基本面层面PCB持续边际向上，NVrubin计算板/交换板面积/ASP超预期，高速背板、LPX机柜、CPU机柜等增量逻辑强化，NVL144架构进一步夯实PCB在中短距离互联中的重要地位，ASIC方面AWST3开始拉货、TPUV9应用M9预期进一步强化；但受美伊冲突带来市场风偏转变影响，3月以来PCB板块超跌，前期我们一直提示PCB板块投资机会，近期随国际形势变化、大盘反弹，我们仍持续看好后续PCB板块的投资机会。重点推荐： 1）沪电股份（龙头PCB厂商逻辑强化方面，26M4金股）：公司凭借在高多层PCB领域的技术积淀，有望在PCB高速背板、LPX主板、ASIC等PCB应用保持领先份额，同时公司加速扩充高阶产能，通过内部挖潜（公司通过产品结构优化、针对性产能升级扩容持续提升产出，预计将于26Q2起有序释放）+新建工厂（已公告项目总投资超过220亿元，有望自26H2陆续开始释放），产能增长有望进入斜率陡峭阶段，进一步打开业绩天花板。重点推荐。 2）生益科技（AICCL放量+传统CCL涨价，26Q2金股）：AI方面公司加速放量，M8公司在N客户交换板已取得主要份额，其他料号及ASIC客户正在陆续按计划导入，M9则有望逐步开始小批量，27年起量趋势明确，M10则已开始布局研发，同时近期AICCL有望迎来涨价，公司AI业绩有望加速增长；传统CCL方面，尽管电子布、树脂等近期涨幅较大，但上行周期下我们认为头部CCL实现超额涨价确定性高，我们认为Q1CCL盈利能力有望保持稳定，看好Q2及后续盈利能力提升弹性。公司股价近期回调较大，超跌机会明确，重点推荐。 3）鹏鼎控股（新晋AIPCB厂商加速放量，存在预期差）：产能端公司持续加码投资，2026年capex预期168亿，海内外规划投资额超300亿元；产品端已正式供货N客户，Asic客户陆续导入中，凭借母公司鸿海集团的协同优势以及多年服务海外客户的资源优势，我们看好公司加速导入众多海外龙头客户。公司当前估值水平相对较低，但近期AI扩产、订单均在超预期，市场尚未充分pricein，股价显著跑输母公司，我们看好后续随Q2AI业务放量、业绩逐步兑现，公司股价的持续上行空间，建议重视全球最大PCB公司的转型和入局决心，持续推荐。 电子徐涛/雷俊成/桑轶