建滔积层板再提价，重视CCL涨...

建滔积层板再提价，重视CCL涨价大周期

4.3日覆铜板龙头建滔积层板再发布涨价函：1）由于近期化工产品价格暴涨且供应紧张，导致覆铜板成本急剧上升，公司对所有板料、PP提价10%。2）受需求旺盛及上游原材料价格持续上行，CCL价格持续上涨，此前建滔25年12月连续涨价两次，今年也针对PP、板料提价两次，日本厂商resonac、三菱瓦斯化学均宣布涨价30%，1月台系、生益科技等也将高速CCL纳入涨价范畴，目前CCL涨价已成为常态，主流厂商均积极向下游传导涨价，后续涨价频率/幅度有望全面超预期，利润中枢持续抬升，重视本轮CCL涨价大周期！

AI引领高速覆铜板成长：从成长性来看，国内CCL厂商深度受益AIPCB产业链持续转向国内机会，国内龙头厂商生益科技已实现海外供应链突破，其余厂商也处于送样测试过程中，M8/M9/M10/PTFE等高端材料升级趋势确定性强，后续ASIC也有望持续放量，行业成长属性清晰。

虽短期由于原材料涨幅过快可能引起部分厂商利润率短期向上幅度有限，但CCL格局更佳，以往景气周期中利润率均提升明显，后续利润率持续抬升确定性强。建议重点关注：生益科技、南亚新材、建滔积层板、华正新材、金安国纪等

风险提示：下游需求不及预期，涨价落地不及预期

中泰电子：王芳/杨旭/刘博文