**电子布：继续推荐AI电子布...

1）AI电子布：26年Q布升级放缓，但27年Q布需求值得期待，关注LPU和正交背板的方案进展；2）普通电子布：一是供给新增有限（26年供给新增来自巨石10万吨，27年供给新增来自建滔7万吨的部分产能），同时存量供给转产AI；二是需求表现超预期，随着PCB需求结构优化，储能等能源需求占比提升且呈高增长，共同带来Q1的大幅降库和提价。未来半年提价将继续（可以期待新高价格10元/米），4月上旬龙头企业库存已将降至不到1周，按照7.5元/米不含税价格算，26年巨石、中材、复材、宏和的年化业绩为80、37、25、19亿元，目标市值为1500、1000、700、700亿元。