**Rosenblatt今天刚...

**Rosenblatt今天刚发布了一份InP供需模型，数字惊人**

NVIDIA要求供应链在2025年到2030年间将InP激光器产能扩大20倍。 供应商们推拒后，同意扩产12倍。即便是在这种保守情景下，到2030年底，在扩产12倍之后，Datacom的供应仍落后需求50%。五年内供应增长12倍，依然不够。Rosenblatt明确将其称为一个在2030年之后很久都非周期性的增长行业。 InP供应链在本十年剩余时间里将面临结构性短缺。以下是2025年到2030年按供应商划分的收入构建情况： LITE——2025年6亿美元，到2030年增至90亿美元。作为扩张最快的主导厂商，包括在北卡罗来纳州格林斯伯勒收购的新InP晶圆厂将于2028年转产，在2028年增加25亿美元，2029年增加50亿美元。 AAOI——6000万美元增至21亿美元。高弹性标的。Rosenblatt预计其光模块市场份额将从不足5%增长到接近10%，并进入用于CPO的超高功率CW激光器市场。 SIVE——基数最小，百分比增长空间最大。作为纯粹的InP激光器专家和CPO的外部光源供应商，与之并驾齐驱——这正是Rosenblatt整个供应模型所围绕的瓶颈。DFB激光器供应已确认紧张状态将持续到2027年第三季度。 AVGO——5.5亿美元增至45亿美元。按收入计为第二大。实力强劲，但InP纯度不如LITE。 COHR——1.25亿美元增至43亿美元。Rosenblatt的近期首选。预计6英寸晶圆生产将推动800G和1.6T光模块销售，从而带来收入加速和毛利率扩张。 VIAV——股价53美元，被特别指出其在O和CPO测试专业知识及产能方面被低估的瓶颈。 InPDatacom市场总规模：2025年19亿美元，到2030年增至227.5亿美元，增长近12倍。报告中的警示。 CIEN——Rosenblatt持谨慎态度。对其毛利率的预期已经过高，且未计入来自供应商LITE和COHR的提价因素。 CRDO——被视为利基市场参与者，与CPO光学供应链关联不强。预计1.6TAEC的表现将弱于市场预期。 如果CPO的规模化进程晚于当前2027年下半年建设的窗口期，那么2028年将成为一个买入机会，而非收入确认年份。 晶圆供应、测试与测量、DSP、PIC以及激光器产能，均被确定为潜在的瓶颈。 但方向是毋庸置疑的。 NVIDIA就是需求信号，而NVIDIA要求的是20倍。 供应链正在为12倍进行建设。 这两个数字之间的差距，就是整个交易机会所在。 LITE、COHR、AAOI对应InP激光器供应链。 SIVE、IQE、AXTI对应其下方的InP外延片和衬底层。 看好光子学。