**MLCC+高端PCB钻针棒...

**MLCC+高端PCB钻针棒材+钨价重启上涨趋势【务必重视‖厦门钨业】**

1、首先要理解公司MLCC用高端纳米钛酸钡及配方粉的稀缺性。AI服务器对高端MLCC的拉动体现在两方面：一、用量大幅提升；二、性能要求更高。MLCC的核心原材料即为陶瓷粉体（陶瓷粉体核心就是钛酸钡粉体，MLCC成本占比约40%），高端MLCC要求钛酸钡粉体粒径在120nm以下，甚至要100nm以下；全球高端陶瓷粉体供给高度集中，日本厂商合计市占率约75%，中国严重依赖进口。公司在2022年引进全职日籍专家白川彰彦担任技术总监，现已具备3000吨钛酸钡及配方粉、5000T碳酸钡产能，产品主要应用于高端MLCC，26年服务器、车规级应用明显放量，下游客户包括三星、风华高科、台湾国巨等国内外一流企业，是国内极少数具备高端纳米级钛酸钡生产能力的企业，稀缺性和重要性不言自明。 2、公司与中钨高新是国内高端棒材龙头，供货金洲与鼎泰，既受益于AIPCB钻针需求爆发的β，更受益于替代日本进口的α，高端PCB钻针棒材正成为稀缺产能，市场尚未定价！ 3、钨价在经历过山车波动之后，最近开始止跌企稳，周五重启上涨趋势。我们认为钨价在经历暴涨暴跌之后，其增长韧性更强、涨势会更稳，务必把握住钨价长牛机遇。