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**光云科技（688365）**

光云科技（688365）： SaaS价值重构黄金拐点·电商AI龙头强势启航 1. 从“SaaS末日”到“春季觉醒”。2026年初：市场担忧AI代理替代软件席位，IGV软件ETF暴跌30%。4月后：AI成为SaaS溢价引擎，云厂商将AI功能作为增值模块，企业付费意愿超预期。核心逻辑：SaaS从“席位订阅”转向AI能力订阅，单价提升5-8倍 2. 中国算力涨价潮，SaaS直接受益：2026年3-4月：阿里云/腾讯云/百度智能云全面涨价（核心算力涨34%-400%）。Token量价齐升：国内日均调用量140万亿+（同比+40%），AI算力成本刚性上移。 传导路径：算力涨价→SaaS厂商AI溢价转嫁→ARPU显著提升，行业从“低价内卷”转向“价值定价” 3. 电商SaaS空间广阔，AI渗透率快速提升。2026年中国AI电商市场规模预计8000亿元+，智能客服/设计增速30%+。电商SaaS渗透率仅15%，对比美国（40%）提升空间巨大 光云科技688365：行业市占率第一，电商SaaS龙头，国内电商SaaS第一股，深耕行业17年，服务商家超450万；2026年Q1扭亏为盈，AI赋能产品（快麦小智、深绘）成为增长引擎，叠加算力涨价下SaaS价值重估，公司迎来“业绩+估值”双升机遇。 SAAS：光云科技，美登科技