**【国海传媒】泡泡玛特5月数...

**【国海传媒】泡泡玛特5月数据跟踪**

【国海传媒】泡泡玛特5月数据跟踪：受去年高基数影响线上有所调整，关注618大促和世界杯催化！ 【开店】5月开店节奏有所回升、26年海外已开37家： 根据我们统计，截至2026年5月末，泡泡玛特大陆门店（不含快闪）442家（环比+3家），机器人2369个（环比-1个），26年已开10家/25个。港澳台39家，26年新开3家。 海外门店（除开中国港澳台）218家，26年已开37家，其中亚太/美洲/欧洲及其他分别是101/72/45家，26年已开13/17/7家。26年5月新开6家（美国4/泰国1/澳洲1）。 【线上】受去年同期高基数影响+5月新品节奏影响，抖音同环比有所下降： 据蝉妈妈，根据UV区间中值计算，26年5月泡泡玛特抖音3个账号累计GMV为1.59亿元，同比-11.6%，环比-31.5%；场均162万，同比-10.6%，环比-36.4%，核心为去年前方高能高基数影响+5月新品数量有所下降。26年1-5月合计9.51亿，同比+32.9%。 据Fastmoss，5月tiktok渠道合计GMV为2900万元，环比-23%。其中美国GMV为1634万元，环比-32%，5月新品表现相对比较一般，但近两周美国已实现环比增长，关注后续世界杯催化。 【产品&IP】5月新品数量相对不多、关注后续618表现： 毛绒：26年5月推出新品4款（同比+1款），发售多IPDEARBIRDS系列、CRYBABY泪流成海系列等毛绒挂件。 盲盒及其他：一、盲盒：26年5月推出新品盲盒5款（同比-4款），发售了CRYBABY泪流成海、1001MOONS风的来意等系列。二、MEGA：5月推出3款Mega（同比-3款）。 盈利预测：段永平举牌带来短期机会，关注后续新品发售及联名活动热度发酵，以及年中大促618等IP产品表现。预计26年收入422亿元，经调整利润134亿元，对应PE15倍，建议关注。 资料来源：泡泡玛特官方公众号&小程序、灰豚、fastmoss、官方ins/tiktok/小红书等 风险提示：行业竞争加剧，ip拓展不及预期等 数据库详询： 方博云13127695927 吴倩15520922210 国海证券-传播与文化-杨仁文/方博云/谭瑞峤团队