**中谷物流拟发行可转债助力运...

**中谷物流拟发行可转债助力运力扩张**

6月2日公司公告拟向不特定对象发行可转债，募集资金不超过30亿元，用于集装箱船舶购置项目。 期限6年，转股期为发行结束满6个月后至到期日。 初始转股价格：不低于募集说明书公告日前20个交易日均价与前1个交易日均价的较高者。 26年初公司新下单18艘集装箱船订单（8艘6000TEU、10艘1800TEU，投资额68.6亿元），预计于2028年开始交付，以TEU计，在手订单占比约46%。 近年来公司持续探索海外业务，主动布局东南亚、印巴、红海等高增长区域自营航线。此次募投项目有利于扩大运力规模，增强市场竞争力，为未来外贸业务的拓展奠定基础。 公司提前卡位稀缺船型，3000TEU以下、3000-8000TEU集装箱船在手订单占比分别为15%、23%，远低于行业均值38%。我们建议关注公司远期成长性，历史上公司管理层敏锐布局，多次低位造船，构筑成本优势。 外贸期租市场高景气保证了公司未来两年业绩确定性，公司保持积极股息分配政策，股息率具备吸引力。我们预计26年利润20亿元，若分红比例60%-70%，对应股息率5.3%~6.1%。