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**百页深度看好电新成为下半年市场主线**

《温和通胀但扩产克制，锂电储能板块向上信号明确—电力设备新能源行业2025年报及2026年一季报综述》 建投电新 本篇报告（98页PPT）详细整理电力设备和新能源行业的年报/一季度情况。 核心结论 一、整体行业正从通缩切出切入通胀周期，主要得益于在储能等需求增长新动力的出现扭转了供需形势或反内卷政策带来的托底作用。 二、扩产层面行业保持克制，26Q1虽略有抬头，但整体可以判定为低水平上的试探性小幅增长。 三、估值安全边际强，基本面超预期概率大，低估值就是硬道理 投资建议 坚持供需第一，估值第二的核心价值观，在供需定价范式上估值优先，继续围绕缺电产业链，板块性看多锂电储能燃气轮机等，关注国产高压电力设备等低估值品种。 详细内容参考报告： 小程序://建投研究机构服务平台/PpwSi3vBDg3dkCm