**【存储涨价下手机产业链博弈...

**【存储涨价下手机产业链博弈】核心要点**

【存储涨价下手机产业链博弈】核心要点： 1）2026年Q1内存合约价格大幅上涨，DRAM涨约90%，NAND涨约55%；Q2-Q4大概率仍延续上涨但幅度将放缓，价格拐点预期在2027年中或以后出现。 2）中低端机型受内存涨价冲击最大，低端机型净利趋近于零甚至为负，旗舰机型因技术溢价和成本转嫁能力强，所受影响较小。 3）2026年Q1OPPO出货量同比下滑约40%，全年目标下调；同时低端机型受华为畅享系列冲击需降价应对，部分机型甚至亏损补贴市场。 【国产算力链爆发华Z覆铜板业务跟踪】核心要点： 1）Q1高速产品占营收20%，今年M6、M7会有较大放量，M8仍在进行国内和海外的终端认证；稼动率维持在95%以上，处于满产状态。 2）以FR-4为例，2025年10月、12月及2026年1月各涨价10%，2026年4月再次上涨20%-40%。预计5-6月覆铜板价格每月仍有10%的上涨空间。 3）今年有望成为昇腾950M7（lowCTE）等级材料二供。 【锂电龙头钠电业务推进节奏】核心要点： 1）C公司26年出货量目标已经有所上调。26年初原定出货量目标约为950GWh，目前基于各季度出货规划，预计全年出货量可达约1100GWh。 2）26年第四季度预计为公司钠电池交付的主力阶段，预计交付量将达到15GWh左右。 3）2026年，即使是保守预期下，C公司钠电产能也会达到35GWh。2027年，钠电产能至少达到50GWh。