**CPU全线大涨，豆包推付费...

**CPU全线大涨，豆包推付费订阅有利于token工厂模式落地**

AMD业绩及指引超预期，CPU板块整体大涨 AMD今天交出超预期的业绩，Q1数据中心部门收入大增57%，Q2季度112亿收入指引（YoY+46%）也超出市场预期，CEO预计服务器业务增长有望进一步提速，公司股价在盘后上涨近15%。英特尔股价也在苹果合作的预期下大涨13%左右。我们再次重申此前观点，认为CPU需求提升（长期看与GPU配比将达到1:1）与涨价持续性都可能超出投资者预期，国内CPU公司也将借助此机会扩大国内市场份额。 标的：【海光信息】、【禾盛新材】、卓易信息（CPU固件业务具备较大利润弹性）、中国长城、龙芯中科。 豆包开始收费，token经济学有望更好落地 根据媒体报道，豆包计划在APPStore推出付费订阅版，三档定价分别为68元/200元/500元/月，我们认为豆包收费是重要标志，意味着其在达到3.45亿月活用户后，开始把付费运营与转化作为重心，一方面有利于AI应用付费习惯的形成、降低算力投入压力，另一方面也有利于其与上游算力服务商形成token服务的商业模式。此外，从Nebius收购EigenAI转型token工厂也可以看出，token工厂将是算租的下一步。昨晚东阳光算力大单也有较高的关注度。 标的：【润建股份】、【东阳光】、协创数据、宏景科技、智微智能等。 ARR进一步加速至440亿美金，卓易信息4月收入也环比大增 根据媒体报道，Anthropic的年化收入从3月份的300亿美金上升为4月的440亿美金，主要是ClaudeCode等产品的贡献，增速进一步加快，说明AICoding仍在加速渗透。卓易信息昨天也发布信息，4月EazyDevelop产品订单3200万、超1-3月总和，也体现出增长加速的特点，我们认为，卓易凭借其自主可控IDE，在业内有一定优势，B端客户和鸿蒙语言的AICoding是其优势。 标的：