**【DB电新】台光业绩高增股...

**【DB电新】台光业绩高增股价持续新高**

【DB电新】台光业绩高增股价持续新高，继续看好CCL上游的电子布和铜箔-05.07 事件：台光26Q1收入331亿新台币，YOY+53%；营业利润71亿新台币，YOY+57%。营业净利率21.6%，同比+0.7pct。台光昨日上涨5%，再创新高；4月涨幅75%。 简评：台光继续强调了自己在mSAP、HDI、High-speed的领先优势。HDILaminatemarket市占率70%。Q1收入里面AI基础设施同比增速72%。台光正在中山/马来西亚/美国扩产。高端CCL爆发，业绩高增开始。 7-8月的7628布价格将历史新高。5-7月电子布没什么新增产能，但是Rubin的拉货开始了，电子布月环比还在需求高增。供需缺口将进一步拉大。基本已经确定，5月底涨价0.5元/米及以上到7.3元；6月底涨价0.5元/米及以上到7.8元/米；7月底涨价0.5元/米及以上，到8.3元/米。由于缺口拉大，实际涨价有望超过0.5元/次，跳涨。历史新高后，估值天花板彻底打开，本次电子布涨价将持续到2028年底，峰值价格有望到20-30元/米。（织布机和电子纱都是大卡点） 技术快速迭代。玻璃布的技术迭代还在持续推进。日东纺织正在做3代LDK、LDK-CTE（同时低介电低膨胀布）等。铜箔hvlp4高端产品放量，载体铜箔伴随1.6T光模块爆发。随着算力密度提升，技术迭代还有好多新技术出来，成长性拉满。 电子布：推荐中国巨石（7628布10元/米对应27年150亿元以上利润，AI高端布目标份额全球15%以上）；国际复材（二代LDK领跑），宏和科技（T布领跑），中材科技（全能黑马）。关注菲利华/莱特光电/聚杰微纤。 铜箔：推荐铜冠铜箔【hvlp4高端箔龙一】、嘉元科技【生益审厂hvlp，hvlp放量在即；载体铜箔也有新进展；27年利润：锂电箔13e、PCB箔3万吨对应4-6e，此外恩达通（27年光模块25e利润）股权预期值100e+市值】；关注方邦股份/诺德股份/中一科技等。