**5/6BDI涨至2991点...

**5/6BDI涨至2991点，继续看好干散市场上行潜力**

5/6BDI继续涨至2991点，日环比+5.6%；BCI、BPI、BSI分别环比+7.9%、+3.9%、+0.4%。 此次干散景气上行超预期的原因，一方面是货量端铁矿石、铝土矿、煤炭、粮食运需接力共振，另一方面中东冲突、霍尔木兹海峡通行受阻的影响正在蔓延至巴拿马运河，美国石油和燃料通过巴拿马运河的运输量激增，造成拥堵及通行时间延长，再者厄尔尼诺致巴拿马运河水位持续低位，船闸日通行量受限，部分船舶被迫绕行好望角，拉长运距。 我们继续看好干散市场上行潜力： 1）供给端增速有限，Clarksons预计26~27年行业运力增速分别为3.6%、3.7%，好望角船型运力增速仅2.4%、3.4%；环保政策趋严背景下，散货船航速持续下行，以及特检船舶数量增多影响有效运力。 2）西芒杜铁矿投产构成核心催化，25年底西芒杜铁矿项目正式投产，其至中国运距是澳大利亚的三倍，若对澳洲进口形成替代，2030年达产或累计拉动全球铁矿海运需求9.4%。 3）中东冲突影响叠加厄尔尼诺造成巴拿马运河拥堵及部分船舶绕行，导致有效运力损失和运距拉长效应，从而支撑运价。 推荐招商轮船、海通发展、太平洋航运。