**海油发展2026年Q1业绩...

**海油发展2026年Q1业绩点评-20260428**

事件：公司2026Q1实现营收97.48亿元，同比-3.24%，归母净利润达6.37亿元，同比+7.31%；扣非净利润为6.33亿元，同比+14.92%。 一、中海油Q1产量与资本开支明显增长。海油Q1净产量达205.1百万桶油当量，同比+8.6%，国内净产量140百万桶当量，同比+7%。资本支出达330.19亿元，同比大增19.1%，其中生产部分支出60.14亿元，同比+12.8%。桶油作业费用管控良好，2026Q1桶油成本28.41美元/桶油当量，同比微增5%。 二、成本强管控持续，盈利能力进一步提升。2026Q1，公司毛利率15.16%（25Q1毛利率12.9%）、净利率6.78%（25Q1净利率6.14%），盈利能力的抬升或源于强成本管控。公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.58%/3.67%/0.11%，分别同比下降0.03/0.12/-0.09pcts。研发费用率2.74%，同比上升1.19pcts。 三、多个自主项目投产落地。2026年3月，中国海油中长期FOB资源配套LNG运输船一期项目五号船交付，该项目共规划建造12艘17.4万方LNG运输船，分两期建设，每期各6艘。同月海油发展装备技术公司管道公司自主研制的6英寸RTP管（增强热塑性塑料管）顺利完成试生产并正式下线，标志着公司成功具备海上非金属管材自主化研发制造能力。 资料来源：公司公告、官方公众号 仅公开资料整理，不涉及研究观点和投资建议 联系人：张樨樨/厉泽昭