**隆盛科技年报&Q1点评：短...

**隆盛科技年报&Q1点评：短期业绩利空落地，看好后续机器人、商业航天弹性**

公司披露业绩：25全年收入26.46e（同比+10.4%），归母2.40e（同比+7.1%）。26Q1收入5.81e（同比-4.1%），归母0.58e（同比-0.9%）。 25Q4业绩主要受一次性费用扰动，实际经营恢复明显。Q4收入8.36e，创历史新高，主要得益于下游EGR放量（吉利、奇瑞、比亚迪等），以及半总成随问界M7上量，毛利率也从Q3低点的15.2%恢复至Q4的17.8%。Q4业绩0.3e，主要包括理财投资亏损、存货减值等，经营较Q3扣非的0.3e有明显好转。 26Q1弱beta下，公司主要客户出货量有一定影响，但半总成增量导致公司收入业绩下滑幅度好于行业。 展望后续：一、业绩端，问界M7、M6有望带动半总成上量，egr等份额进一步提升，并拓展发电机组相关业务。二、机器人，公司前期正式发布本体、谐波、灵巧手、视触觉传感器等，后续有望受益于机器人beta。三、商业航天，公司为五院核心供应商，国内发射量提升直接受益的核心标的。 当前深度调整具备较高性价比！公司目前86e市值，对应今年3.5e市值仅25x。业绩利空兑现后，后续机器人、商业航天催化充足，建议关注。 详情欢迎交流~ 联系人：戴文杰、朱傅哲15061801016