**【DW电子】和顺石油（奎芯...

**【DW电子】和顺石油（奎芯）：国产算力遗珠，在手订单加速突破**

公司业务包括高速接口IP、chiplet业务、ASIC业务。IP业务是技术积累的来源，核心UCIe协议主要为GPU多die互连服务。客户在获得IP服务后，会逐渐孵化到ASIC业务。ASIC业务和chiplet业务是公司接下来成长的核心驱动。 短期看业绩：在手订单充沛，业绩轻松突破 公司业绩承诺为26–28年营业收入分别不低于4.5/6/7.5亿元，其中IP和高速互联产品收入不低于1.6/2.1/2.6亿元。截止3.22，公司在手订单已达3.9亿，且绝大多数都能在今年交付。加上Q1已交付订单，以及后续大客户AI芯片潜在新增订单，公司今年业绩承诺有望轻松突破。 长期看空间：产能无需担忧，奠定ASIC量产基石 公司客户主要为GPU和AI加速器客户（50%），其余客户包括存储控制器芯片客户（30%）。拥有T、S等多晶圆厂重要渠道，ASIC业务当前已在NRE阶段，后续逐渐步入量产未来有望通过量产快速拉高营收。 横向对标海外博通、国内芯原等公司，高速接口设计能力+产能“两手抓” 高速接口IP一直是进入ASIC市场&长期绑定客户的核心竞争力，行业龙头均有在高速接口IP的重要并购事项（Avago+博通，芯原+逐点），而产能则是拿下大订单的重要倚仗。奎芯具备进入市场最重要的两张“入场券”。