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**【长江大化工丨氦气深度】：供给停摆掣肘，氦气涨势是否见顶**

【长江大化工丨氦气深度】：供给停摆掣肘，氦气涨势是否见顶？ 氦气：气体黄金价格何故暴涨？ 卡塔尔氦气（占全球近1/3产能）断供，修复需3-5年；俄罗斯实施2026-2027年出口管制，海外供给大幅收缩。进口氦气价格由2月底84元/方涨至465元/方，涨幅454%。 全球：供需逆转，中长期格局偏紧 需求端：氦气是半导体、核磁、军工等领域不可替代刚需，高新产业拉动需求年增约5%，下游对涨价耐受度高。半导体为例，氦气涨价前成本占比不到1%，涨价后也仅为不到3%，对整体成本影响小。加之暂无成熟替代方案，下游企业为保生产稳定，对涨价接受度极高，韩企甚至愿以30%-50%溢价抢购气源。 供给端：全球储量高度集中，地缘冲突致核心产区停产，俄罗斯外销受限，叠加行业壁垒高，未来2-3年供给持续偏紧。 国内：新需求高增+资源匮乏，对外依存度高企 国内氦气资源贫瘠，超90%依赖进口，气源集中于受冲突影响的卡、俄。本土产能虽扩，但原料、成本等制约致扩产不增产，短期无法替代进口，供应链直接承压。 投资建议：氦气价格有望持续上涨，看好具备氦气资源公司 报告链接： 联系人：长江石化魏凯/王岭峰18516760780/詹林星