**【国瓷材料】AI算力材料底...

**【国瓷材料】AI算力材料底座重估，三大稀缺性助力平台龙头价值再发现**

稀缺性一：卡位AI硬件材料底座，受益算力链从PCB向材料端扩散 自上而下看本轮AI硬件行情：全球算力需求持续爆发→GPU、服务器、光模块、PCB率先重估→产业链进一步向上游材料端扩散。 国瓷材料不是单一概念股，而是横跨MLCC介质粉、电子浆料、球形硅微粉、氧化锆、先进陶瓷材料的平台型公司。AI服务器带来的高频高速、高功率密度、高可靠性需求，本质上会持续拉动底层粉体材料升级。 科翔炒的是“AI板子升级”，国瓷炒的是“AI材料升级”。如果说PCB是算力硬件的骨架，那么国瓷的高端陶瓷粉体、介质粉和硅微粉，就是支撑AI硬件性能提升的底层材料。 稀缺性二：MLCC介质粉龙头，直接受益高端MLCC涨价与国产替代 AI服务器和车规电子对高容、高可靠MLCC需求快速提升，日韩龙头产能趋紧，高端MLCC进入结构性涨价周期。 公司作为国内第一、全球领先的MLCC介质粉龙头，深度绑定高端MLCC供应链。下游MLCC涨价若向上游介质粉传导，公司有望同时受益于价格弹性、份额提升、产品结构升级三重逻辑。 更重要的是，海外供应受稀土、成本和产能约束影响，高端介质粉国产替代窗口正在打开。国瓷材料从过去的“稳健陶瓷材料平台”，正在被市场重新定价为AI服务器高端电子材料核心供应商。 稀缺性三：M8/M9球硅进入验证放量期，电子材料打开第二成长曲线 随着AI服务器向1.6T、3.2T高速互联演进，高频高速覆铜板对低损耗、低介电、高可靠填充材料提出更高要求。M8、M9高端覆铜板对球形硅微粉、球形氧化钛等材料需求持续提升。 国瓷材料低损耗球形氧化硅等产品已进入头部客户验证和小批量供货阶段，后续若客户导入、产能释放顺利，有望成为公司电子材料板块最具弹性的新增量。 市场此前更多把国瓷视为齿科材料、陶瓷粉体平台公司，但随着AI服务器材料升级逻辑发酵，公司电子材料业务的估值权重有望明显提升！