**劲拓股份：大尺寸焊接样机持...

**劲拓股份：大尺寸焊接样机持续迭代，推进客户现场验证**

劲拓股份2026Q1业绩稳健，战略投入期特征明显。公司实现营业收入1.69亿元，同比增长9.18%；归母净利润2560万元，同比增长3.40%；扣非归母净利润2550万元，同比增长1.85%。 要点如下： 1、毛利率显著改善，费用阶段性承压：Q1毛利率同比显著提升4.8pct达到39.6%，显示高端化产品策略见效。但利润增速慢于收入，主因新设马来西亚工厂导致管理费用增长，以及汇兑损益致财务费用增加。 2、海外扩产战略稳步推进：财报中新增马来西亚子公司的在建工程，且管理费用增长明确归因于新工厂的运营及人员开支，印证了公司海外产能布局的战略正在落地。目前公司大尺寸PCB焊接设备已配套客户迭代五代样机，正推进在客户现场验证，重点关注后续验证情况。 3、大尺寸封装及焊接趋势越来越明显。随着Al计算需求增长，中介层尺寸持续扩展，台积电cowos将在2028年升级至14倍光罩（20xHBM）、2029年升级至>14倍光罩（24xHBM），PCB尺寸也在持续扩大，未来翘曲问题将会越发凸显。而从设备升级角度来看，普通回流焊20-30万均价，未来大尺寸焊接场景的单价可能到几百万，弹性显著。 4、总体看，公司Q1收入稳增，产品结构优化带动毛利率改善的逻辑得到验证。短期利润受海外建厂等战略性投入影响，当前业绩处于为长期发展蓄力的阶段，未来需密切跟踪海外新工厂的投产节奏，以及高端产品在AI等下游领域的订单转化情况。 详情欢迎交流~