**【长江电新】新强联一季报分...

**【长江电新】新强联一季报分析：主轴承出货同比放量，扣非净利较快增长**

1、今日，公司发布2026年一季报，2026Q1营业收入8.9亿元，同比-4.3%；归母净利润1.5亿元，同比-12.3%，扣非净利润1.6亿元，同比+27.7%， 2、收入端，公司收入同比略有下降，预计主要因风电变桨轴承出货有所下降（受风电Q1淡季影响），其中主轴承预计同比依旧实现出货和收入增长，并且齿轮箱轴承小规模出货。 3、盈利端，公司2026Q1单季度毛利率达28.9%，同比+2.2pct，预计主要因高毛利率的主轴承出货占比提升。费用方面，2026Q1期间费用率8.2%，同比-1.9pct，其中：销售、研发费用率同比提升，管理、财务费用率同比不同程度下降。若剔除非经常损益，公司26Q1扣非净利同比增速27.7%，实现较快增长。 4、其他方面，公司26Q1末存货约15.8亿元，环比增加约3亿元，历史新高，有望奠定后续交付景气基础。 5、展望后续，公司4月开始持续保持满产状态，预计Q2有望实现量利齐升；26年随着公司主轴承渗透率持续提升，叠加积极开拓齿轮箱轴承业务，推进张家港海风轴承产能建设，有望释放业绩成长弹性。预计公司26年归母净利润约12亿元，对应PE约13.5倍，继续重点推荐！ 具体情况欢迎联系交流 联系人：邬博华/曹海花/司鸿历/袁澎/周圣钧