**【众生药业】25年&26Q...

**【众生药业】25年&26Q1业绩点评**

【整体业绩】 25全年营业收入25.23亿元，同比+2.24%；归母净利润2.76亿元，同比+192.18%；扣非归母净利润2.81亿元，同比+207.97%。 26Q1营业收入6.24亿元，同比-1.58%；归母净利润1.00亿元，同比+20.83%；扣非归母净利润1.03亿元，同比+30.90%。 【费用情况】 25全年销售费用率34.48%，同比+1.01pct；管理费用率5.66%，同比-0.49pct；研发费用率3.61%，同比-0.90pct；研发投入2.73亿元，占营业收入比重为10.81%。 26Q1销售费用率31.64%，同比-2.82pct；管理费用率4.86%，同比+0.04pct；研发费用率2.34%，同比-0.17pct。 【2025年收入拆分】 中成药收入13.22亿元，同比+0.26%； 化学药收入9.20亿元，同比+2.29%； 中药材及中药饮片收入2.07亿元，同比+5.81%； 原料药及中间体收入0.58亿元，同比+90.97%。 【创新药管线】 昂拉地韦片：甲流一类新药，2025年获批并纳入医保；其治疗12～17岁青少年甲流的补充上市申请已递交；昂拉地韦颗粒治疗2～11岁儿童甲流处于III期临床， RAY1225（长效GLP-1/GIP）：肥胖/超重III期临床已完成入组；2型糖尿病的两项III期临床（单药、与口服药联用）已完成入组。减重和降糖适应症国内生产与商业化销售已与齐鲁制药达成许可授权合作，公司已收到2亿元首付款. ZSP1601：MASH适应症处于IIb期临床。Ib/IIa期试验结果表明，在4周的治疗下，ZSP1601片明显降低ALT、AST等肝脏炎症损伤标志物，同时多个纤维化相关生物标志物也有降低趋势。 欢迎参加今天09:00业绩交流会