**化工“库存周期+产能周期”...

**化工“库存周期+产能周期”共振何时开始上演**

化工“库存周期+产能周期”共振何时开始上演？ ——一Q1业绩快出完了，石化普遍都不错，上游和替代路线受益，下游炼化化纤也受益到了库存。市场对于Q2化工分化存疑、是否需要选择方向？选升级方向（煤化工mdi维生素），还是降级方向（炼化化纤化肥）？ 简化想想： ——库存周期，如昨天发的图，化工品开工大幅下降，而下游制品复配行业开工温和回升，那么必然产业链去库存了。后续恢复刚需采购也好，回补也好，都是改善。 ——产能周期，有的品种在自己格局改善轨道上（mdi和煤化工），有的品种产能周期被加速了（炼化中东被炸的）。 ——等到海峡通航那一天，我们可能发现化工行业盈利站在一个比1-2月份更高的平台上。可能发现化工对于中高油价的耐受度超过预期。