**【HY交运】中国船舶202...

**【HY交运】中国船舶2025年报&2026Q1业绩快报**

2025年（合并口径）实现营业总收入1074.03亿元，同比增长17.96%；归母净利77.00亿元，同比增长82.48%；扣非归母净利60.01亿元，同比增长95.32%。 2026Q1实现营业总收入433.12亿元，同比增长54.90%；归母净利48.32亿元、同比增长251.64%；扣非归母净利47.05亿元，同比增长268.32%；经营活动产生的现金流量净额81.52亿元，同比大幅改善并实现由负转正，主业现金流质量显著提升。 报告期内公司新接订单持续高增，全球龙头产能饱满度稳居行业首位。2025年公司公司共承接民品及海工船舶订单237艘/3050.67万载重吨/1758.36亿元（按2025年底汇率，下同），其中高端船型占比超80%、绿色船型占比近50%；截至2025年末，公司累计手持民品及海工船舶订单652艘/7997.30万载重吨/4674.51亿元，旗下核心主力船厂生产排期已全面延伸至2029年。2026年一季度，公司新接订单持续放量，旗下大连造船接连斩获10艘VLCC超大型油轮、12艘9200TEU集装箱船大额订单，两笔订单合计金额超170亿元。 油散景气度向造船链传导，船舶景气度持续复苏！油散市场持续向好，有望在26H1订单旺季催化油散新单潮，量价双增，叠加船舶企业业绩逐步释放和潜在重组催化，造船产业链或迎来β、α双催化！中国船舶目标市值4500e！