**东芯股份：盈利拐点确认，存...

**东芯股份：盈利拐点确认，存储弹性进入释放阶段**

事件：公司发布2026年一季报：实现营收4.79亿元，同比+236.95%；归母净利润1.38亿元，同比扭亏；扣非净利润1.32亿元；毛利率53.17%，创历史新高。 核心变化：“盈利释放”拐点已确认 --单季度实现扭亏为盈，利润端弹性显著高于收入 --毛利率大幅提升至53%，验证产品结构+价格双重改善 --收入、利润、毛利率均创历史新高 --经营现金流转正至0.41亿元，同比大幅改善 --回款提升+出货放量，需求真实性得到验证 --毛利率提升叠加现金流改善，盈利质量同步增强 驱动拆解：价格上行+结构优化，共同放大利润弹性 --行业端：利基存储进入供需偏紧阶段，价格持续上行 --公司端：高毛利产品占比提升，带动整体盈利能力跃升 --经营端：成本与费用控制改善，利润转化效率提升 业务本质：利基存储卡位，具备典型高弹性属性 公司核心竞争力并非单一产品，而在于： --聚焦SLCNAND、NOR等利基市场 --受大厂退出与AI需求挤占产能影响，供给长期偏紧 --产品系列整体价格有望持续提升，具备利润持续放大能力 中期逻辑：主业造血+新方向投入，打开成长空间 --公司持续推进“存、算、联”一体化布局 --GPU（砺算持股约36%）及Wi-Fi等方向处于投入期，首款GPU已开始交付客户 --当前存储盈利已可覆盖战略投入 联系人：天风电子李泓依