**【中泰交运｜春秋航空】一季...

**【中泰交运｜春秋航空】一季度归母净利润9.83亿元，超市场预期**

业绩概览。2026Q1实现归母净利润/扣非归母净利润9.83/9.68亿元，同比+45.15%/43.62%。 26Q1运力同比高增、客座率保持高位。一、2026年Q1公司ASK/RPK累计+16.27%/18.91%，平均客座率92.66%，同比+2.06pts。二、运力高速增长下，单位成本显著摊薄。测算公司座公里收入及成本分别为0.3589/0.2869元，同比分别-1.81%/-6.2%。 盈利预测。预计2026-2028年公司归母净利润为21.05/24.54/34.63亿元，对应PE为21.9X/18.8X/13.3X。公司成本管控能力卓越，在高客座率与单机高座位数的背景下，燃油附加费对航油成本上涨的覆盖度行业领先，维持买入评级。 风险提示：宏观经济下行、汇率波动、油价上涨风险。 欢迎联系：中泰交运杜冲/李鼎莹13166117329/邵美玲