**【法拉电子】26Q1业绩点...

**【法拉电子】26Q1业绩点评-260429**

业绩 26Q1营业收入12.84亿元，同比增长6.72%。归母净利润2.68亿元，同比增长1.30%。利润主要受三方面因素影响：1）汇兑2000万；2）子公司美星25Q1收入3000万，今年不并表，剔除星美影响按可比口径26Q1营收净利同比增长10%+；3）25H1光伏抢装高基数，26Q1新能源车销量同比下滑23.8%。 盈利端有所改善 26Q1公司毛利率31.65%，环比+1.7pcts，同比+0.35，盈利能力初步改善，若剔除上述因素，26Q1利润增长预计达双位数，与收入增长匹配。 业务拆分 26Q1收入细分来看新能源车预计5%yoy，光储10%+yoy(光伏下降，储能很好)，工控20%+（数据中心拉动）。4月份新能源车排产已有起色，预计26Q2需求将快速释放。 盈利预测 预计25/26年归母净利润分别为14.5/17.4亿，yoy分别为22.1%/19.8%，对应26年PE不到20倍，公司作为全球薄膜电容器行业龙头，受益于新能源、数据中心等下游需求持续增长，盈利能力稳健，高分红政策彰显长期价值，持续推荐。