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**海外系列海外电网｜ABB26Q1梳理**

——————————— 业绩 公司26Q1营收87.34亿美元，同比+18%，可比口径+11%。 集团整体运营EBITA20.49亿美元，同比+37%，可比口径+28%，运营EBITA利润率23.5%，yoy+3.2pct。净利润13.24亿美元，同比+20%，主要受益于业务表现改善与更高的资本收益记录。 26Q1电气化业务营收46.13亿美元，同比+21%，可比口径+15%，数据中心订单三位数爆发增长，驱动板块高增。业务运营EBITA利润率24.0%，yoy+0.8pct，受益于产品组合优化与运营效率提升。 26Q1工业自动化业务营收21.47亿美元，同比+18%，可比口径+10%，流程工业与离散工业需求稳健。业务运营EBITA利润率14.7%，yoy+0.5pct。 26Q1运动控制业务营收21.42亿美元，同比+16%，可比口径+7%，商业建筑HVAC与电网稳定投资需求强劲。业务运营EBITA利润率18.5%，yoy-1.1pct，Gamesa收购稀释约70个基点，高功率部门运营效率短期承压约15个基点。 订单 1、总订单：创历史新高。26Q1新增订单112.98亿美元，同比+32%，可比口径+24%，首次突破110亿美元大关。 2、电气化业务：新增订单66.47亿美元，同比+51%，可比口径+44%，数据中心订单占比超30%，三位数增长。 3、工业自动化业务：新增订单24.64亿美元，同比+12%，可比口径+5%，流程工业订单增长稳健。 4、运动控制业务：新增订单25.48亿美元，同比+18%，可比口径+9%，电网稳定投资与商业建筑HVAC需求强劲。 【累计在手订单275.15亿美元，同比+27%（可比+22%），为25年全年收入的2.2倍】，订单出货比1.29，显示强劲需求持续。 数据中心与电网亮点 1、数据中心：电力需求爆发。26Q1数据中心相关订单三位数增长，主要来自北美与欧洲AI算力基础设施建设。 2、电网业务：北美电网升级加速。电网相关需求稳健，受益于美国IRA法案资金支持下的电网现代化项目。 3、电动汽车充电：E-mobility持续推进。欧洲与北美市场渗透率提升，业务布局深化。 26年指引 1、可比收入增长：由6-9%上调至高个位数至低两位数（10-12%），反映强劲订单与执行能力提升。 2、运营EBITA利润率：同比改善，即使剔除Q1房地产收益影响。 3、订单出货比：预计全年保持正数，维持强劲需求态势。 ——————————— 欢迎交流：孙潇雅/高鑫