**匠心家居：25Q4收入增长...

**匠心家居：25Q4收入增长亮眼，利润端受高基数和汇兑影响**

25年收入33.79亿元，同比32.6%；归母净利润8.57亿元，同比25.56%；25Q4收入8.68亿元，同比24.12%；实现归母净利润2亿元，同比-20.69%。 25Q4汇兑损失约2000万元，套保工具综合影响约900万元，剔除上述影响，25Q4利润约2.3亿元，25年8.9亿元。 25年智能沙发收入27.6亿元，同比+41%，延续高增；公司影音沙发大单品销售向好，并储备多样化新品。25年智能电动配件3.1亿元，同比+39%，毛利率47%，同比+8.7pct，体现公司产品差异化优势。 25年新增客户数89家，其中9家为全美TOP100零售商，环比25Q3分别增加22、2家，保持稳健客户拓展。25年美国零售商销售收入占总收比例提升8pct至67%，美国零售商客户数量比例提升7.6pct至91%，合作优质客户，持续OBM推进。 公司前五大客户收入14.5e，同比+25%；其他客户收入19.3e，同比+39%。公司前期拓客逐步成长为核心前五大客户，对收入形成较强支撑。 公司供应链布局持续完善，后期仍有非美全球化、品类扩张空间，依托产品力优势品牌出海，中长期空间广阔。 轻工：屠亦婷、黄莎、庞盈盈、张海涛、魏雨辰