**【国泰】爱尔眼科2025年...

**【国泰】爱尔眼科2025年报、2026年一季报**

【国泰】爱尔眼科2025年报、2026年一季报：海外增长趋势强劲，一季度利润高基数上持续实现较快增长，正式启动H股上市计划，加速海外布局 公告：2025年，营业收入223.5亿元，增长6.5%；归母净利润32.4亿元，下降8.9%，扣非净利润31.4亿元，同比增长1.4%。2026年第一季度，营业收入63.96亿元，增长6.2%；归母净利润为11.8亿元，同比增长12.5%。 门诊量1889.17万人次，增长12%，手术量168万例，同比增长6%。 地区收入拆分：境外收入30.6亿（增长+16%，占比14%，毛利率46.2%，+0.6pct），境内+5%（非前十大医院合计增长7%）。 主要分项拆分：（1）屈光84亿，+10%，毛利率55.0%（-0.1pcts）；（2）视光56亿，+10%，毛利率51.9%（-2.6pcts）；（3）白内障35亿，下滑0.3%，毛利率33.5%（-1.2pcts）；（4）综合眼病36亿，+6.1%，毛利率34.8%（-2.1pcts）。 公司正式启动H股上市计划，加速布局海外。截至2025年12月31日，公司境内医院391家，门诊部/诊所272家。境外已布局179家眼科中心及诊所。我们认为，公司近年海外布局收购整合效应明显，海外市场收入保持高速稳健增长，利润率也维持较好水平。 联系人：余文心、陈铭