**【碳达峰碳中和落地，中东战...

**【碳达峰碳中和落地，中东战争长期化，利好石化化工行业】国信证券**

《碳达峰碳中和综合评价考核办法》落地，这是我国从能耗双控向碳排放双控全面转型的核心制度保障，标志着双碳工作进入硬约束、强考核新阶段。“两高”项目需碳排放等量/减量置换，长期利好如【炼油炼化】、【煤化工】、【氯碱】等目前存量高能耗化工项目和行业。目前中东局势没有明显缓解趋势，海湾主要生产国减产幅度1200万桶/日，霍尔木兹海峡继续关闭，曼德海峡未来存在不确定性，国际油价长期价格中枢显著上行。 1.非原油路线烯烃及煤化工 欧洲、日韩炼厂供应风险加剧，成本显著抬升，国内炼油路线开工下行，煤化工及轻质化路线优势大幅显现【宝丰能源】【卫星化学】【中海石油化学】【中国石油】 煤化工代表产品甲醇、尿素、合成氨价格有望受益于中期价格上行【华鲁恒升】【中国心连心化学】 2.航运中断+中东停产，原油价格中期继续持续攀升，长期中枢价格上行【中国海油】【中国石油】【中曼石油】 3.MDI&TDI 中东MDI&TDI装置供给受限，海外装置成本陡增，国内MDI新进入门槛难度大幅增加【万华化学】 4.维生素及蛋氨酸 全球维生素、蛋氨酸成本显著抬升及欧洲产能利用率下行，产品价格有望中期上行【新和成】【安迪苏】 5.钾肥供需进一步优化，供给扰动溴素价格暴涨【亚钾国际】关注未来资源布局，钾肥扩产确定性强 6..霍尔木兹海峡大幅扰动氦气供给，国内半导体等下游需求旺盛，看好国内氦气进口替代加速【金宏气体】【广钢气体】【中国石油】