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**【长江电新】海博思创低位Call3：锁定宁德钠电，盈利再添保障**

事件：公司与宁德时代签署储能钠电战略合作协议，达成3年60GWh钠离子电池订单合作。此前我们反复强调，公司基本面强劲，400e市值向下业绩拖底、向上考虑27年出货高增&算电期权，极具性价比，本次锁定宁德钠电，为单位盈利再添保障，继续强烈推荐！ 1、钠电池放量节奏来看，公司规划26年开始在示范项目上推广应用1-5GWh左右；27年扩规模化放量应用15-20GWh，28年应用30GWh左右；目前考虑到锂价上涨，综合考虑循环寿命、低温性能、能量密度等，钠离子电池储能在内蒙等区域已具备应用经济性，未来批量生产有望进一步降本。 2、再谈公司Alpha：从领航独储到抢滩算电，前瞻眼光带来的规模放量一直是公司保持盈利、深化上下游合作的根本Alpha。量端，国内24年布局独储自开发、26年超前布局算电协同，有望始终保障国内优质项目绝对量领先。利端，用规模深度绑定上游供应，公司宁德深度合作，背靠矿产资源和领先技术，供应链韧性与成本控制能力好于同业，叠加一体化开发优势，盈利具备韧性。 3、再谈行业Beta：一是26开年以来海外询单量明显提升，能源安全担忧对需求的加速已有初步体现，对应2027年海外出货增速有望上修。二是新场景如国内高耗能、北美数据中心等潜在增量，坚定看好行业需求延续较好增速。 预计26年利润16-20e，考虑27年业绩增长极具性价比，继续强烈推荐！ ———————— 260406-低位Call1：海外景气上修，布局算电有望复刻独储Alpha 260419-低位Call2：出海Beta、算电期权与周期韧性 保持高频跟踪，详细情况欢迎联系~