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**精测电子2025&2026Q1点评：半导体设备放量，驱动新一轮成长**

事件： 2025年公司实现营业收入33.48亿元，同比+30.51%；归母净利润0.82亿元，扭亏为盈；扣非净利润0.24亿元，同比+114.85%。其中25Q4实现营收10.77亿元，归母净利润-0.18亿元，扣非净利润-0.27亿元。2026Q1公司实现营收7.39亿元，同比+7.26%；归母净利润0.43亿元，同比+13.61%；扣非归母净利润0.13亿元，同比+8.25%。 点评： 1、整体业绩扭亏为盈，盈利能力与在手订单双回升。2025年公司营收规模达到33.48亿元，利润端顺利实现扭亏为盈。盈利能力方面，2025年公司整体销售毛利率达到46.73%，净利率为2.51%。订单储备充沛，截至2026年一季报披露日，公司取得在手订单金额总计约42.31亿元，为后续业绩持续增长提供坚实保障。 2、半导体设备迎来爆发式增长。拆分各块业务来看，1）半导体量检测设备：2025年实现营收13.18亿元，同比大幅增长71.60%，占总营收比重升至39.36%；毛利率达49.65%，同比提升3.90个百分点。截至最新披露日，半导体在手订单约25.33亿元，占总订单比例近60%，已成为公司业绩的核心支撑。2）平板显示检测设备：2025年实现营收17.55亿元，同比+10.31%；毛利率为46.31%，同比大幅提升7.95个百分点。3）新能源设备：2025年实现营收1.69亿元，同比微增1.09%；毛利率27.41%，同比下降3.40个百分点。 3、高强度研发投入支撑技术迭代，驱动半导体先进制程验证与出货创新高。高强度研发投入支撑技术迭代，2025年公司研发投入达8.12亿元（+11.12%），占营收比重高达24.25%，26Q1研发投入继续加码至1.80亿元（+18.76%），其中半导体检测领域单季研发投入达1.04亿元（同比大增36.28%），持续为新技术突破蓄力。公司已形成前道量检测、后道电测检测、先进封装量检测和核心器件的全领域布局。1）前道量检测：公司膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等主力产品已完成先进制程产线的交付及验收，更先进制程产品正在验证中。明场光学缺陷检测设备已完成28nm验收及14nm交付。2025年应用于先进制程的新签订单占半导体领域新签订单超六成。2）后道及先进封装：构建起覆盖先进存储、SOC及第三代功率半导体的测试体系，全新推出JH5520HBMBI测试系统，精准满足HBM高端存储老化测试需求。3）此外，公司通过投资湖北星辰深度布局先进封装，目前12英寸先进封装研发线核心工艺已全面贯通。 4、面板显示业务稳健复苏，发力AR/VR等新型显示应用。2025年受益于消费电子OLED渗透率提升、LCD大尺寸扩线以及国内龙头G8.6代OLED产线投建等因素，显示设备需求景气度走高。公司在Micro-OLED、Micro-LED等新型显示及智能精密光学仪器领域取得明显进展，并成功打入海外Top客户的AR/VR核心供应链，提供一站式全流程检测服务。新能源业务方面，公司正优化业务结构并调整管理团队，与核心战略客户围绕新一代锂电设备加深联合研发，谋求协同发展。 投资建议：公司凭借高强度的研发投入与前道量检测设备在先进制程的持续突破，半导体业务已成为强劲的新增长曲线。预计未来公司营收与利润将持续受益于半导体设备的规模化放量与国产替代加速，发展前景广阔。 欢迎联系