**【建投食饮|杨骥】海天味业...

**【建投食饮|杨骥】海天味业2026Q1报告摘要**

【收入&预收款、利润】 营收+90.29亿元，+8.58% 预收款较年初-28.53亿元 营收+预收款变动合计+61.76亿元，+15.28% 归母净利润+24.44亿元，+10.96% 扣非归母净利润+23.47亿元，+9.33% 【现金流】 销售收现+72.22亿元，+15.99% 经营性净现金流-4.67亿元，+2.09% 【利润率】 毛利率+42%，+1.95pcts 销售费用率+5.75%，-0.15pcts 管理费用率+2.22%，+0.33pcts 归母净利率+27.07%，+0.58pcts 扣非归母净利率+26%，+0.18pcts 【产品结构】 酱油47.51亿元，+7.48% 蚝油14.22亿元，+4.60% 调味酱9.23亿元，+1.12% 其他15.51亿元，+20.32%